Персональный подбор финансовых решений на каждый день

Снижение ключевой ставки на 100-200 б.п. на июльском заседании уже заложено в ожидания рынка. Если эти ожидания подтвердятся и будут сопровождаться мягким сигналом, банки, скорее всего, продолжат снижение процентных ставок по депозитам и кредитам.

Ставки по вкладам будут снижаться пропорционально не только фактическому снижению размера ключевой ставки, но и сигналу, который будет подан на июльском заседании. Обычно снижение ставок по вкладам пропорционально снижению ключевой ставки, а на более отдалённые сроки коррелирует с динамикой процентных свопов на ключевую ставку.

По большому счёту российские коммерческие банки в последний месяц уже снизили ставки по вкладам на 1-2% на ожиданиях того, что Центробанк на своём июльском заседании снизит уровень ключевой ставки на 1-2%. То есть к дате заседания это смягчение ДКП уже полностью будет в рынке.

В июне, когда ЦБ снизил ключевую ставку на 100 б.п. (базисных пунктов — ред.), в первой декаде месяца средняя максимальная ставка по депозитам крупнейших банков снизилась примерно на 50 б.п., всего за июнь – примерно на 100 б.п., в первые 10 дней июля показатель уменьшился ещё на 40 б.п. При снижении в июле ключевой ставки на 100 б.п. динамика может быть сопоставимой, хотя будет зависеть, в том числе, и от риторики ЦБ – влияют также и ожидания по дальнейшей динамике ставок, и ситуация с ликвидностью; позднее дополнительному снижению депозитных ставок может способствовать переход на национальный НКЛ вместо текущего базельского.

Размер ставок по вкладам зависит от ожиданий банков относительно всех предстоящих решений ЦБ РФ по ключевой ставке. Одним из индикаторов таких ожиданий выступают ставки Roisfix различной срочности. На 16 июля исходя из значений Roisfix на 3 и 6 месяцев можно предположить, что в среднем рынок ожидает снижение ключевой ставки до 18% на заседании в июле и до 16-16,5% в сентябре. Т.е. такая траектория снижения ключевой ставки, вероятно, уже учтена в действующих ставках по вкладам в банках.

На текущий момент банки снижают ставки по вкладам в связи со смягчением ДКП. По моему мнению, при снижении ставки на 1 п.п., ставки по вкладам могут снизиться на уровень от 0,3 п. п. до 1,5 п. п. на горизонте до одного года. Однако, если будет снижение на 2-3 п.п., то падение ставок по вкладам может быть более значительным: до 4-5 п.п.